Hoće li Fed ponoviti retoriku drugih središnjih banaka?

Priopćenje za javnost: U srijedu nas očekuje pretposljednja ovogodišnja sjednica američkog Feda. Možda najturbulentnija godina ne samo za tržišta, već i za Fed koji dugo nije priznavao da bi inflacija mogla biti problem kakav je danas. Sada se moraju još agresivnije boriti protiv inflacije, a već smo svjedočili trećem dizanju kamata od 75 baznih bodova. Dionički indeksi su pod velikim pritiskom kao odgovor na lošiji pristup kapitalu, koji možda i nije daleko od kraja. Posljednjih tjedana, međutim, tržišta su kratkotrajno odahnula, što je odraz solidne sezone zarade iznad očekivanja analitičara, ali i posljednjih dana, jednog ključnog trenutka prema kojem tržišta kratkoročno gledaju. Ovo je okosnica zaoštravanja monetarne politike.

Posljednjih tjedana sastale su se druge središnje banke gospodarstava G10, a u slučaju ECB-a, Banke Kanade ili Banke rezervi Australije, vidjeli smo blagu promjenu u retorici koja sugerira da će dizanje stopa uskoro biti gotovo . Apsolutno se nema čemu čuditi, jer osim žestoke borbe s inflacijom, raste i rizik da će više stope doista nešto slomiti u gospodarstvu, a središnje banke to ne žele diktirati. Gospodarstvo se jednostavno naviklo na nulte kamatne stope i bilo bi naivno misliti da će najviše stope u zadnjih 14 godina jednostavno proći. Zato tržišta toliko očekuju pivot koji se nedvojbeno približava, ali borba s inflacijom je daleko od kraja. Barem ne u SAD-u.

Temeljna inflacija još uvijek nije dosegla vrhunac a rastućih cijena u sektoru usluga bit će teže riješiti se nego cijenama robe, koje su već na putu do pada. Fed mora biti jako svjestan da će, nakon što signalizira zaokret, dolar, dionice i obveznice početi rasti, olakšavajući financijske uvjete, što mu sada nije potrebno. No, tržište ga ponovno tjera na to, a ako središnja banka dopusti, inflacija će biti eliminirana na jako dugo vrijeme. Iz nedavnih izjava članova Fed-a i odlučnosti da se bore protiv inflacije sve dok se ona stvarno ne počne značajno povlačiti, vjerujem u održavanje racionalnosti. Fed si još ne može priuštiti pivot, a ako ga tržišta sada očekuju, čine pogrešku i udaraju u zid.

Iznad svega, ljepota je u tome što, osim nekolicine odabranih, nitko zapravo ne zna što će se dogoditi. Postoji mnogo scenarija i reakcije tržišta uvijek mogu iznenaditi. XTB će uživo pratiti sastanak Feda a njegov utjecaj na tržišta komentirat ćemo uživo. Možete pratiti prijenos uživo ovdje.